Alphabet 10 月 28 日发布第三季度财报。管理层在电话会上承认，增长很快的 AI Mode 每次查询带来的收入低于传统搜索，搜索收入增速低于分析师预期，股价随后大跌；同日 Google 宣布把 AI Mode 里的广告扩展到澳大利亚、加拿大、印度等 10 个国家，并在美国推出随多轮对话变化的广告。
置信度：高（100） · 事件时间 2026-10-28
理由
- 这是 AI 搜索冲击传统搜索生意的直接证据。据 The Decoder，搜索及其他广告收入增长 12%，低于分析师预期的 15%；首席商务官 Philipp Schindler 称 AI Mode 查询的快速增长因变现较低而产生了影响。Google 的应对是加广告：第四季度还计划进入巴西、墨西哥和英国，并称 AI Mode 里赞助商品与自然结果的点击率已接近。
- 皮查伊在电话会上给出的 AI 数据：Gemini 应用用户达到 10 亿；自家模型 API 每分钟处理近 320 亿 token，是一年前的四倍多；AI Mode 的查询平均比传统搜索长三倍，五分之一用语音、图片或文档提问；Google Cloud 收入增长 103%。
- 代价是投入继续加大：据 Ars Technica 和 The Decoder，第三季度资本支出 514 亿美元，全年预计 1950 亿到 2050 亿美元，2027 年还会明显增加；季度自由现金流为负。
用法
- 用 Google AI Mode 的用户会看到更多标注“Sponsored”的广告，美国用户在追问时也会出现；投放广告的商家可以看 Google Ads 关于 AI Mode 广告的说明。除此之外无。
风险
- 增速口径不一：The Decoder 写的是搜索收入增长 12%，Ars Technica 写的是搜索量增长 12%、搜索收入持平；没有直接核对 Alphabet 的财报文件。
- 股价跌幅各家写法不同（The Decoder 最多约 10%，Ars Technica 盘中约 13%）；Ars Technica 称 2027 年 AI 投资目标超过 3000 亿美元，The Decoder 只写“明显更高”。
- Google 称用户觉得 AI Mode 广告相关、有帮助，来自其自家研究。
打开 · Google 博客：皮查伊财报电话会发言 · Google 博客：AI Mode 广告扩展 · Ars Technica